市盈率、市销率等估值指标不适用于底层公链(L1)代币,公司价值是未来现金流的折现,而区块链价值来自于代币持有者支持多少经济(交易)活动,而不是交易活动的Gas费有多少比例被平台抽成为「利润」。
应将底层(L1)代币作为「加密货币国家」的货币进行估值。区块链平台越大,就越像一个主权经济体,它的原生代币就是一种真正的货币,对 L1 代币估值时货币汇率模型比股票模型更有用。作者借鉴货币数量模型对代币汇率估值框架,公式是:
货币供应量 (M) · 货币流通速度 (V) = 价格 (P) · 实际 GDP (Y)
代币价格可以表示为:
报告:泰国将于2023年初拥有首个加密货币矿场:金色财经报道,根据泰国国家的一份报告,Mining Pro将投资1.7亿泰铢(近500万美元)在该国建立第一个加密货币矿场。该设施将位于邦那(曼谷最发达的地区之一),预计将于明年年初开始运营。最初,它将使用从中国进口的比特币挖矿设备。该公司的首席执行官Jaturapuch Triphet强调了加密挖矿行业的进步,并声称这将是一个非常有利可图的行业。这位高管透露,公司在2022年第一季度通过出售和租用采矿设备获得了近600万美元的收入。它的目标是到今年年底将这一数字提高到3000万美元左右。
随后,Triphet指出,越来越多的外国投资者进入了泰国的加密采矿业务。越南、香港、俄罗斯和新加坡的公民也在这里定居。(cryptopotato)[2022/6/4 4:02:27]
利用这一模型,可以估算两种货币间汇率估值:
区块链健康数据平台DEVITA与Polygon达成合作:金色财经消息,区块链健康数据平台DEVITA与Polygon达成合作,通过Polygon的网络,DEVITA可以利用快速数据传输和超低的交易成本,为其用户提供更公平的医疗保健和个人数据管理机会。
据悉,DEVITA 是一个基于区块链的健康数据平台,旨在通过去中心化识别 (DID) 和不可替代令牌 (NFT) 技术的最新创新来优化传统医疗流程和运营,该平台即将Polygon上线。(blog.polygon.technology)[2022/4/14 14:24:17]
曹寅:要投资NFT必须基于NFT的作用 最看好的是加密艺术:金色财经现场报道,10月25日,由Candaq和金色财经共同主办,Litentry赞助、Jubilabs、德邻资本、WebX实验室协办的2020区块链波卡万物生长大会在上海举行。数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅现场发言指出:从ERC721的标准来看,NFT确定了所有者的唯一性,交易的话必须获得所有者的许可;从ERC711开始,NFT有了标准,包括ERC1155出来的话,开始进来了各种各样的非同质不可替代的资产领域,像游戏、收藏品、域名、Defi还有实体资产上链的工作等等。
此外,他还阐明了对NFT的趋势和投资的思考:第一,NFT市场的每一条赛道的投资逻辑都是不一样,要投资NFT必须基于NFT的作用;第二,在所有的赛道里面,我最看好的就是加密艺术,因为它的估值逻辑最清楚;第三,NFT仍然处于早期,面临用户少、市场小,没有流动性的挑战;第四,NFT和Defi的结合,我目前觉得还是很有想象空间的。[2020/10/25]
假设国家 A = 美国,国家 B = 以太坊,ETH兑美元汇率将在以下情况下升值:
以太坊 GDP (Y_ETH) 增长快于美国 GDP (Y_US);美国货币供应量(M_US)的增长速度快于以太坊货币供应量(M_ETH);美元货币流通速度 (V_US) 的增长速度快于 ETH 货币流通速度 (V_ETH);
以货币供应量为例,自去年以来,美联储资产负债表大规模扩张,ETH的美元价格大幅上涨就是例证。
类似地,以太坊GDP(以太坊经济总产出)增速与ETH价格应该存在一一对应的关系。虽然没有统计局为「以太坊国家」编制「GDP」, 但是可以从交易、钱包、总锁仓价值(TVL)的增长率间接推断出 GDP 增长。钱包的增长可以认为是该国「工作人口」的增加,TVL的增长反映经济中金融部门的增长。
实证数据印证了这些变量和代币/美元汇率之间的关系,交易量增长与ETH价格增长呈现近乎线性的相关性,交易量增长 10%意味着价格平均增长 13%:
同样,钱包总数增长10%意味着价格平均上涨 7%:
惊人的是,钱包增长的加速度(即新钱包增长率)与 ETH价格增长几乎存在 1:1 的关系:
虚拟世界中的软件开发就像实体经济中的建筑业——GDP增长的领先指标,L1平台上开发人员的活动,相比交易或钱包而言更能预示即将到来的经济扩张。
2021年5月份在 Github 上搜索「ethereum」和「solana」,前者返回的repo结果是后者的 65 倍。 到了10 月,倍数已缩减至 17 倍——与「Solana 国家」的快速增长呈现正相关。
对于数字货币而言,上述货币汇率模型没有考虑另一个关键变量:区块链平台现金流的稳定性,对于 L1 代币的稳定性来说,这非常重要。
政府成为货币的垄断发行者绝非偶然。 历史上有许多民间货币,但它们从来没有持续很长时间,而且总是被政府货币所淘汰。民间货币的诸多问题中,「财政基础」的缺失是最为严重的一个问题。
政府可以通过税收保护其货币的价值,这是最稳定、几乎有保障的收入。 即使法币是「无支持的」,政府也可以通过征税来筹集资源,并使用这些资源来购买/出售其货币以捍卫其价值,这能给货币持有者带来信,非政府货币不能。
但是,现在不一样了。
将交易费用编入平台上的每项经济活动,并用于代币销毁或抵押奖励,「区块链国家」的货币正在获得类似于政府货币的财政支持。虽然这些现金流不能确定代币价格,但从长远来看,它们有助于保持汇率稳定。
但对代币价格而言,最重要的仍然是加密货币「国家」的 GDP 增长。由于元宇宙仅处于原始阶段,故事才刚刚开始。
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