随着USDX在1美元附近的稳定性增加,USDX的使用场景和流通量也应该趋于增加。事实上USDX的稳定性是Kava治理的一个重要目标。但USDX在1美元左右的稳定性是不能保证的。Kava治理拥有影响USDX市场流动的工具,这可能会影响价格,但最终USDX价格由市场决定。
本篇文章是Kava Labs联合创始人兼产品负责人Scott Stuart从产品和市场角度解析USDX的稳定机制及影响因素。
什么是USDX?
USDX是一种数字资产,用于表示从Kava借贷平台借出的代币。用户可以向Kava抵押BTC或其他加密货币,借出USDX,并将USDX兑换成其他资产、商品或服务。一旦用户将USDX偿还给Kava,就能重新获得自己抵押的相应资产。
USDX和DAI这样的资产通常被贴上“稳定币”的标签,并被称为与美元“挂钩”。
USDX的设计如何保证其将在1美元左右的稳定区间交易?
USDX数字资产设计本身并不能保证它在1美元左右的区间中交易,甚至不能保证它在一个稳定的范围内交易。
CryptoQuant分析师:近期加密市场反弹由做市商推动:7月24日消息,CryptoQuant分析师DanLim发文表示,通过参考价格上涨或下跌时UTXO(UnspentTransactionOutput)值的分布变化,可以推测出市场是由巨鲸还是散户投资者推动。
近期加密市场反弹期间,UTXO值的分布趋势如下:10~100BTC:无变化100~1KBTC:减少1K~10KBTC:减少超过10KBTC:显著上升
这意味着市场的上涨是因为持有超过1万枚BTC的巨鲸买入BTC,亦即近期的反弹是由做市商而非散户投资者推动。但DanLim补充称目前不清楚做市商买入是为了启动牛市还是短暂反弹。[2022/7/24 2:33:58]
市场价格和波动性是资产在其市场上的供求流动的影响因素。USDX资产设计有一些功能,可以调整到可能影响资产的供/求速度,从而影响市场价格,但这只是间接影响。
USDX如果不在1美元左右的稳定区间交易,是否会崩溃?
不会,USDX市场的稳定性并不是市场参与度获得成功的必要条件。事实上,目前市场上有一些资产具有所谓的稳定机制,其价格走势根本不稳定,但仍然推动了市场高度的参与度。
YFI突破50600美元:欧易OKEx数据显示,YFI短线上涨,突破50600美元,现报50652.0美元,日内涨幅达到1.01%,行情波动较大,请做好风险控制。[2021/4/19 20:34:06]
AMPL/USDT 4个月的价格走势
努力达到特定的USDX价格和波动水平本身并不是Kava团队的目标,而是一种手段。使用OKR框架进行项目目标设定,我们对USDX资产的目标是让它有可能成为加密行业中最常用的“稳定资产”。为了达到与目标相匹配的使用场景和流通量水准,可以说,将USDX价格的波动性以及和1美元的偏差最小化是一个关键衡量指标。这是一个微妙但有用的观点,但尽管USDX稳定在1美元左右可能是其成功的重要部分,但也并非绝对必要。
USDX的价格和稳定性如何影响用户在Kava偿还借出的USDX的能力?
USDX的价格和稳定性不会影响用户在Kava中偿还借款的能力,因为你的借款是以USDX计价的,而不是任何其他资产。例如,如果你从BTC的债仓中借出了100USDX,在不考虑借贷费率的情况下,不管USDX交易价格为0.5美元或1.5美元,你都可以偿还你的100USDX,重新获得你抵押的BTC。
当你因为借贷费率获得额外的USDX债务时,你可以卖出借来的USDX(相当于做空资产),或者当你用其他资产购买USDX时(相当于做多资产),这时USDX的价格可能会影响你的购买。
USDX价格稳定为什么成为USDX增长的重要关键结果?
使用场景。USDX的大部分可使用场景,都是因为当USDX在某个价格上比较可预测的稳定时,才会比较理想。在Kava借贷场景里,借出USDX的用户只有确信当他们去购买USDX来偿还债务时,USDX单价与他们出售时的单价大致相同(风险更小),他们才会在更长的时间内出售他们的USDX以满足他们的任何需要(使用意愿和信心才会增加)。
同样,随着用户对USDX价格长期稳定的信心增强,购买USDX并囤积,用于一些盈利策略(在拍卖时购买清算资产、DeFi流动性staking等)也变得更有吸引力。
是什么因素导致USDX价格在1美元左右?
如果USDX应该稳定以增加其增长和使用,为什么不稳定在0.5美元或1.5美元左右,而要稳定在1美元?
Kava借贷拍卖套利
Kava借贷的内部系统假设USDX价值1美元,确保其能够在拍卖模块以价格1USDX等于1美元的清算资产去竞拍清算资产。例如,如果100美元的BTC被拍卖(由Chainlink价格预言机参考价格确定)无论你在市场上以0.5美元还是1.5美元的价格购买这笔USDX,你都可以以100USDX的价格去购买这笔100美元的BTC。
这个功能为任何价值低于1美元的USDX提供了价格套利机会。
哪些因素会导致USDX价格稳定?
在一个市场中,有很多因素会影响资产流动。对于USDX数字资产,影响因素有以下这几类:
内生变量
借贷费率:借贷费率是指用户必须为其借出的USDX支付的年化利率,随着资产类型调整。我们可以预期,在其他条件不变的情况下,随着某项资产的借贷费率的增加,从该资产借出USDX的边际倾向将降低,从而增加对USDX的需求。
USDX储蓄率:USDX储蓄率是USDX持有人因购买和持有USDX而得到的年化补偿利率。我们可以预期,在其他条件不变的情况下,随着USDX储蓄率的增加,获取USDX的边际倾向也会增加。
KAVA奖励:KAVA奖励是指对以特定资产借出USDX的用户给予KAVA代币奖励。我们可以预期,在其他条件不变的情况下,随着给定资产的KAVA奖励增加,借出USDX的边际倾向将增加,从而增加相应市场的供给。
外源变量
USDX下游需求:USDX下游需求是指对采取特定行动的USDX持有人进行补偿的所有需求行为。例如,HARD货币市场会直接补偿USDX持有者向货币市场提供HARD的行为。我们可以预期,随着USDX下游需求的增加,在其他条件不变的情况下,获取USDX的边际倾向应该增加。
USDX投机需求:USDX投机需求是指USDX市场参与者在特定时间对特定的USDX价格下注的需求。对于特定的USDX价格和时间,我们可以预期,随着USDX投机需求的增加,在其他条件不变的情况下,USDX价格的波动性会降低。
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