从6月15日Compound发起流动性挖矿以来，DeFi被彻底激活，并点燃了加密社区的热情。
DeFi的迅速增长
从锁定资产量、用户量到交易量等，都取得了质的飞跃。从6月15日至7月23日，短短一个多月时间内，DeFi全面增长，速度极快。
仅仅一个多月，锁定资产量从11亿美元增长至33.5亿美元，增长超过300%。
（DeFi锁定资产总量超33亿，SOURCE:DEFIPULSE）
仅仅一个多月，用户数从205,011增长至262,179，增长超过27%；
仅仅过去一周的DEX交易量超过10亿美元，超过去年全年。
DEX正式成为CEX的实质对手。
这些只是DeFi发展的一个侧面，还有更多的DeFi协议在路上。
信通院罗松：希望基础设施和应用能够做到相互推动、促进、融合发展和迭代引进:9月27日消息，由中国信息通信研究院、中关村区块链产业联盟、中关村安信网络身份认证产业联盟主办的“链网创新数智未来一一区块链创新应用发展论坛”于9月27日下午在国家会议中心召开。中国信息通信研究院工业互联网与物联网研究所副所长罗松在论坛上表示，我们这次启动了星火杯的北部赛区的区块链应用大赛，希望基于“星火·链网”的基础设施不断的把应用完善起来，真正的让基础设施和应用能够做到相互之间推动、促进、融合发展，能够迭代引进。中关村区块链产业联盟是我们构建整个生态的一个主要的核心载体，希望通过联盟构建我们整个从底层的技术、硬件，我们也在推动星火芯片的构建和打造，再到像智能合约，像数字身份这些关键核心技术，以及面向不同层面的供应商，还有技术服务商和运营参与方，大家共同来打造一个开放的“星火·链网”的生态和产业。当然最终我们希望整个“星火·链网”的基础设施能够制成数字经济的场景，为数字经济的“四化”治理能够提供不同的服务类型和服务内容，最终我们希望引领整个区域的产业转型，来助力整个经济的高质量发展。[2021/9/27 17:10:33]
流动性挖矿的主要协议
当前提供流动性挖矿的主要DeFi协议有Balancer、Compound、Curve、Yearn、mStable、Synthetix、Uniswap等，通过这些协议可以挖出BAL、COMP、CRV、FYI、MTA、SNX等代币；不仅如此，作为流动性提供商，还可以赚取手续费。
加密游戏Axie Infinity将于2021年前推出原生治理代币:基于以太坊的加密游戏Axie Infinity自2018年2月推出以来已经吸引了7000多名代币持有者，以及4500多名活跃的市场参与者。最近，它以4570枚ETH的交易量位列NFT游戏第11位。玩家目前可以通过游戏获得“Small Love Potion”（SLP）实用型代币，该代币可用于生称新的Axies。SLP目前的交易价格为0.046美元，24小时交易量为38200美元。最近Axie Infinity用户的激增归因于对项目即将到来的治理代币的预期。近期，该游戏的联合创始人Jeff Zirlin在推特上宣布将在2021年前推出一款原生治理代币。（Cointelegraph）[2020/8/21]
当前的挖矿池主要发生在Curve、Balancer、Compound以及Uniswap上，其中在Curve 和Balancer上不仅可以挖出自身的代币CRV和BAL，还可以挖出其他协议的代币，如YFI、MTA、SNX等。这些代币池主要包括：
Curve上的sBTC池
为sBTC池提供流动性，可以赚取SNX、CRV、BAL和REN，不过当前收益率下降了不少，在蓝狐笔记写稿时，其APY仅有1.98%，SNX/REN收益则为8.23%，BAL收益只有1.98%。
Curve上的sUSD池
为sUSD池提供流动性，可以赚取SNX和CRV，在蓝狐笔记写稿时其APY为11.78%，SNX收益为30.46%；
Curve上的Y池
为Y池提供流动性，可以赚取YFI和CRV，在蓝狐笔记写稿时其APY为5.35%，不过YFI收益达到446.12%；
除了Curve上的流动性池，Balancer上也有不少流动性池：
Balancer上的mUSD-USDC池
为mUSD提供流动性，可以赚取MTA和BAL。
Balancer上的mUSD-WETH池
为mUSD提供流动性，可以赚取MTA和BAL。
（Balancer上的WETH-mUSD流动性池，SOURCE:Balancer）
Balancer上的mUSD-MTA池
为mUSD和MTA提供流动性，可以赚取MTA和BAL。
Balancer上的YFI-DAI池
为YFI提供流动性，可以赚取YFI和BAL。
Synthetix上的iETH池
通过在Synthetix上质押iETH可以获得SNX代币奖励。
还有更多的流动性挖矿......
不过由于DeFi的可组合性和无须许可性，流动性挖矿也是可组合的，这也导致DeFi的挖矿可以带来极致的收益，也伴随极高的风险。
流动性挖矿与DeFi可组合性带来了极高的收益
由于DeFi协议的可组合性，用户可以通过不同协议赚取收益。例如用户可以将稳定币存入Curve 的Y池，可以赚取CRV和YFI的代币收益和费用；在Curve存入稳定币后，产生了流动性代币代表用户的份额，而流动性份额代币又可以存入到Balancer的流动性池中，可以赚取BAL代币收益和费用；然后再将流动性代币在yearn.finance上质押，可以赚取YFI代币。
这样一来，流动性提供者可以同时赚取三种代币，YFI、CRV、BAL，此外由于是为yPool提供流动性，yearn.finance根据Compound、Aave等借贷协议的最佳收益进行调整，还可以为流动性提供者赚取最大的利息收益。
还有更疯狂的玩法。有人首先在借贷平台Compound或Aave用ETH等加密资产借入稳定币，大概4.6%的利息，然后在DEX上将USDC换成SNX，并在Synthetix平台上抵押SNX，挖出sUSD，然后将sUSD买入更多的SNX，重新抵押SNX，挖出更多的sUSD。
然后将生成的sUSD在Curve的y池中进行流动性挖矿，将挖矿所得的YFI存入Balancer的YFI-DAI池中，这样可以赚取SNX、CRV、YFI和BAL。其年化的收益，远高于当初借贷的利息。
当然，这可能还不是最优策略，因为随着不同代币价格的波动和参与份额的变化，其收益也在发生波动。
一切看起来很香，是吗？不过，同时伴随的是高风险。
流动性挖矿与DeFi的可组合性也带来极高的风险
以上的各种操作看上去收益非常高，但是，高收益背后也有高风险。通过DeFi协议的可组合性，确实可以赚取超高的收益，但它可组合的不仅是收益，也是风险。借贷的资产可能会有被清算的风险，此外，在各种智能合约平台上抵押或提供流动性也存在智能合约风险、无常损失、预言机风险等。因此，为DeFi提供流动性或进行质押，一定要注意风险，将风险控制在可接受的范围内。黑天鹅不常见，但一旦出现，就是巨大的损失。
原标题：流动性挖矿：可组合的收益与风险
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