加密货币行业本要在2020年见证比特币第三次减半事件，以及带来的减半行情，但在3月12日黑色星期四却遭到新冠疫情黑天鹅。真是魔幻的一年。
人们事后复盘3月12日-3月13日的市场崩盘事件，认为其中一个原因是机构投资者抛售加密资产，以补充股票市场的保证金。
事实未必真是如此，至少在投向Grayscale的投资者不是这样。相反，机构投资者在2020年1季度持续强劲买入加密资产。2020年4月17日Grayscale发布的2020年第一季度投资报告可以看出这一点。
2020年第一季度季投资者投向Grayscale的资金达到5.037亿美元，是Grayscale有史以来最强劲的一个季度。而据灰度投资2019年投资报告，2019年全年，投资者投向Grayscale的资金仅有6亿美元。
不仅投资金额在急剧增加，来自机构投资者的投资比例也在增加。2019年全年投资的71%来自机构投资者，而2020年第一季度的投资88%来自机构投资者。
截止2020年3月31日，投资者已经通过Grayscale持有约31.1万枚比特币，占比特币流通量的1.7%。
木头姐”向SEC申请成立比特币ETF，如获批将以ARKB为代号进行交易:周一，“木头姐”CathieWood旗下ArkInvest向美国证券交易委员会递交成立比特币ETF的申请，用于追踪比特币的表现。ArkInvest在申请文件称：“比特币的市场价值与任何特定的公司、政府或资产没有关系。比特币的估值取决于对比特币价值的未来预期，比特币交易的数量，以及比特币作为一种资产的整体使用情况。这意味着比特币的价值有很大一部分是投机性的，这可能导致波动性增加。”如果ArkInvest的申请获得批准，该基金将以ARKB为代号进行交易。（U.today）[2021/6/29 0:13:02]
Grayscale 2020年第一季度投资报告还透露更多信息。金色财经记者总结了Grayscale 2020年第一季度投资报告要点。
1、截止2020年3月31日，Grayscale比特币信托持有的比特币数量占比特币流通量的1.7%，约31.1万枚比特币。
2、尽管2020年第一季度加密货币市场剧烈波动，但投资者投向Grayscale产品的资金达到5.037亿美元，是Grayscale有史以来最强劲的一个季度。
3、2020年1季度投资者投向Grayscale比特币信托的资金为3.889亿美元，也是投资额最大的一个季度。
投资买入比特币最多的时间是在2020年1月份，可能的原因是在1月份Grayscale Bitcoin Trust成为向SEC报告的公司，更得到投资者信赖。
4、2020年第一季度88%的投资来自机构投资者，主要是对冲基金。
不同策略对冲基金占比
5、个人投资者投资的资金中几乎有一半（45%）来自税收优惠资本（即401K，IRA，退休金）。
可见很多投资者都在寻求非相关资产。最新研究表明，除掉3月12日的特殊时期，比特币和股票、黄金均相关性都很小。
6、以太坊信托需求强烈，2020年1季度投资者投向Grayscale以太坊信托的资金为1.1亿美元。
从2019年第四季度到2020年第一季度，投资者对Grayscale以太坊信托的需求增长了近2.5倍。
所以，Grayscale的以太坊信托基金长期保持高溢价，在市场暴跌的3月12日，还保持400%的溢价。
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